Начальное структурирование / партнеры

Cоглашение акционеров (СА, Shareholders Agreement) – это корпоративный договор между участниками Специальной проектной компании (СПК), устанавливающий порядок владения, финансирования, управления Проектом, распределения экономических результатов, ограничения на отчуждение долей и механизмы защиты Кредиторов и Спонсоров, являющийся обязательным элементом структуры Проектного финансирования.

В отличие от Устава компании, в котором обычно прописаны только базовые юридические нормы, СА определяет экономику и контроль Проекта и решает следующие задачи:

фиксирует структуру собственности и контроль
определяет обязательства акционеров финансировать Проект в части внесения рискового капитала (собственных средств) и поддержке привлечения Проектного финансирования (ПФ) (гарантии/покрытие рисков, контрактные условия)
описывает механизмы действий при различных корпоративных ситуациях (нарушение обязательств/выход партнера, конфликт собственников, попытка продать долю третьим лицам, саботаж решений)
устанавливает механизм корпоративного управления (определяет компетенции Собрания акционеров, Совета директоров, генерального директора, определяет вопросы, решаемые только единогласно и др.)
предусматривает цели участников при привлечении ПФ и действия для обеспечения интересов Кредиторов, к примеру:

возможность контролировать изменения структуры и объема капитала
запрещать вывод денег
право вмешательства при проблемах

определяет стратегию выхода участников.

СОДЕРЖАНИЕ

ПРЕАМБУЛА

Наименование и реквизиты акционеров/участников Специальной проектной компании (СПК), цель заключения СА, привязка к корпоративным документам.

ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ТЕРМИНЫ
ЦЕЛИ И ПРЕДМЕТ СОГЛАШЕНИЯ

Описание Проекта, его целей и задач, юридической формы и режима работы СПК, целевые параметры финансирования, строительства и эксплуатации конкретного объекта, ссылки на инвестиционные соглашения или иные подобные договоры с государственными органами (при наличии), определяющими среду и условия реализации Проекта.

СТРУКТУРА УЧАСТИЯ И КАПИТАЛ

Распределение участия и голосов в уставном капитале СПК, размер, форма взносов в капитал (денежные средства, имущество, интеллектуальные права), порядок внесения дополнительных взносов, ограничения периода передачи акций/долей новым владельцам, преимущественное право акционеров/участников СПК приобретать новые выпускаемые акции/доли пропорционально своему участию, приоритетное право акционеров/участников СПК на выкуп акций/долей, продаваемых другими акционерами/участниками компании, перед третьими лицами.

ФИНАНСИРОВАНИЕ ПРОЕКТА

Соотношение собственных и заемных средств, структура финансирования, целевой финансовый план, порядок взаимодействия с банками и финансовыми институтами, обязательства акционеров/участников по предоставлению дополнительного финансирования и гарантий для привлечения внешнего финансирования.

УПРАВЛЕНИЕ КОМПАНИЕЙ

Детализация функций и полномочий органов управления: общее собрание акционеров/участников – порядок созыва, кворум, голосование по ключевым вопросам; Совет директоров/Наблюдательный совет – состав, назначение членов от каждой стороны, право вето; исполнительный орган (генеральный директор) – назначение, полномочия, лимиты принятия решений; список ключевых решений, принимаемых исключительно акционерами/участниками путем голосования на общих собраниях.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ И УБЫТКОВ

Порядок распределения чистой прибыли (дивиденды, реинвестирование), приоритет распределения, в т.ч. с учетом приоритета погашения долга, резервирование счета обслуживания долга (DSRA), запрет на дивиденды при нарушении финансовых ковенантов.

ОГРАНИЧЕНИЯ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА СТОРОН

Запрет конкуренции с Проектом, конфиденциальность, запрет переманивания сотрудников, отчетность и доступ к информации, обязательство согласовывать ключевые изменения с банком-кредитором.

ПЕРЕДАЧА ДОЛЕЙ И ИЗМЕНЕНИЕ СТРУКТУРЫ СОБСТВЕННОСТИ. ПРАВА И МЕХАНИЗМЫ ВЫХОДА

Условия отчуждения акций/долей, обязательное одобрение сделок отчуждения/приобретения акций/долей банком/Советом директоров, механизмы выхода (право акционеров/участников первоочередного согласия или отказного права приобретения акций/долей, право миноритариев присоединиться к сделке продажи, которую проводит мажоритарий, на аналогичных условиях, право мажоритария заставить миноритариев продать свои акции вместе с ним на согласованных условиях), ограничения на продажу долей третьим лицам до окончания срока Проекта, опционы на выкуп долей при дефолте или смене контроля, условия возможного выхода на рынок или продажи стратегическому инвестору.

УРЕГУЛИРОВАНИЕ ТУПИКОВЫХ СИТУАЦИЙ

Определение критериев возникновения спорных вопросов, порядка их рассмотрения и урегулирования.

ПОСЛЕДСТВИЯ НАРУШЕНИЯ УЧАСТНИКАМИ СВОИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО ГОЛОСОВАНИЮ

Фиксация ответственности акционера/участника в случае нарушения обязанности по голосованию, блокировки решения, саботирования установленных процедур управления СПК, определение оснований для возникновения ответственности, права и возможности реакции акционеров/участников, исполняющих обязательства.

ВЫКУП ДОЛИ ПРИ НАРУШЕНИИ

Порядок и условия принудительного выкупа доли акционера/участника, нарушившего обязательства по голосованию, финансированию.

КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ. ПУБЛИЧНЫЕ ЗАЯВЛЕНИЯ

Регулирование и обязательства по разглашению информации, взаимодействию со СМИ, раскрытию информации инвесторам и исключения.

ЗАВЕРЕНИЯ ОБ ОБСТОЯТЕЛЬСТВАХ

Гарантии акционеров/участников о праве владения акциями/долями, о своей правовой и финансовой состоятельности.

БИЗНЕС-ПЛАН И ГОДОВОЙ БЮДЖЕТ

Фиксация порядка утверждения бизнес-плана и бюджета, контроля их исполнения, прав акционеров/участников на согласование.

КОНТРАКТНАЯ СТРУКТУРА ПРОЕКТА

Описание ключевых контрактов Проекта и их основных условий, когда акционеры/участники являются стороной ключевых контрактов.

КОНСУЛЬТАТИВНЫЕ КОМИТЕТЫ АКЦИОНЕРОВ

Определение неуправляющих органов, которые анализируют решения, дают рекомендации, координируют позиции акционеров/участников.

ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ С КРЕДИТОРАМИ

Признание приоритета прав Кредиторов, обязательство акционеров/участников исполнять условия кредитно-обеспечительной документации, порядок предоставления банкам информации и уведомлений, подтверждение согласия с механизмом передачи управления Кредитору при дефолте.

РАЗРЕШЕНИЕ СПОРОВ

Порядок урегулирования споров, применимое право, арбитражная оговорка.

СРОК, ВСТУПЛЕНИЕ В СИЛУ И ПРЕКРАЩЕНИЕ

Момент вступления в силу, срок действия, основания прекращения.

ПРОЧИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Форс-мажорные обстоятельства, порядок внесения изменений и дополнений, преемственность и передача прав, язык соглашения.